个人养老金要不要存?专家解读

个人养老金制度的时代即将开始。

红星资本局注意到，4月21日上午国务院办公厅发布了《关于推动个人养老金发展的意见》 (以下简称《意见》 )。 《意见》提出，在我国境内参加城镇职工基本养老保险或者城镇居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。

个人养老金和我们的养老保险有什么不同？ 我们为什么要推行个人养老金制度？ 个人养老金给我们带来什么好处？ "中国养老金融50人论坛"核心成员、中国政法大学商学院资本金融系教授、博士生导师胡继晔对红星资本局表示，通过个人养老金制度，我国可以从"储蓄养老"转型为"投资养老"。

要点1 :

个人养老金是"补充"，不是"替代"

什么是个人养老金？ 简而言之，个人养老金是我国养老保险体系的"第三支柱"。

"第一支柱是国家基本养老保险，第二支柱是公司企业养老金、职业养老金，第三支柱是个人养老金。 "

目前，我国养老保险体系的第一支柱已经超过10亿人，第二支柱也已经超过5800万人。 第三大支柱一直以来都是制度的"空白"。

《意见》年，中国境内规定参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。 个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参与者个人负担，实行完全积累。

个人养老金出台后，现在缴纳的养老保险被替代了，未来养老靠自己吗？ 胡继晔说，这其实是误会。 "个人养老金和我们现在的基本养老保险没有必然联系，而且第一支柱基本养老保险是强制性的，你上班有公司就要缴纳。 但是，第三支柱养老保险是自愿性质的。 "胡继晔指出，个人养老金不会影响现有的基本养老保险制度，是补充而不是替代。

"第三支柱的推出，其实是为我们养老金和资本市场的深度结合创造了新的空间，第一支柱、第二支柱是我们个人没有选择的权利。 第三个支柱是我们个人有选择权。 "胡继晔指出，核心问题是树立现有储蓄养老向投资养老理念转变。

为什么我国要建立个人养老金制度？ 胡继晔表示，目前很多省份的基本养老保险储备已经出现"收入不足"的状况。 他以黑龙江省某地级市为例，"全市缴纳养老保险的职工只有22万多人，每月人均缴纳数百元。 领取养老金的退休人员27万多人，每月每人平均领取2300元。 "。不足的部分只能依靠财政补助金，财政压力很大。 在年轻人流失严重的省份，这种情况屡见不鲜。

老龄化正在迅速发展，光靠基本的养老保险是完全不够的。 第三支柱的个人养老金可以在一定程度上缓解整体养老压力。

要点2 :

最大的魅力是税收优惠

《意见》显然，参与者每年支付个人养老金上限为12000元。 人力资源社会保障部、财政部根据经济社会发展水平和多层次、多支柱养老保险体系发展状况等因素适时调整缴费上限。 同时，国家制定税收优惠政策，鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度，按规定领取个人养老金。

个人养老金最大的吸引力是税收优惠。 根据2018年试点税收优惠政策，上述限额按每年12000元计算，每月可享受1000元的专项附加扣除。

胡继晔认为，个人养老金税收优惠方式可以借鉴税后养老保险进行改善和扩大。

在税APP中，除了众所周知的6项特别附加扣除外，还追加了"税延养老保险"。 简而言之，目前纳税人通过购买该保险提高个税起征点，退休领取养老金时补税。 这个保险现在只能在上海、福建、苏州工业园区三个地区购买。 根据2018年试点政策，个税递延商业保险每月最高不超过1000元。

根据此前的试点，递延型商业养老保险可以参与退税。 每年缴纳12000元，个人所得税为20%阶段税率(即年应纳税所得额144000元至超过300000元)，每年可节约2400元。

五道口金融学院中国保险养老金研究中心研究员朱俊生在接受第一财经采访时建议，将税前扣除纳入个人所得税专项扣除项目，简化税前扣除流程。 增强制度魅力。

朱俊生还认为，享受税收优惠的缴费相对有限，未来可以持续提高。 建议在提高新的个税起征点、增加专项扣除的背景下，适当提高个税养老保险税前扣除标准。 例如，每月扣除额可提高到2000元或3000元。

要点3 :

好处是"长期利益"

支付个人养老金后，这笔钱在哪里可以用？ 《意见》显示，个人养老金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品，自主选择，承担相应风险。

从抽查来看，《意见》规定，参加人员达到领取基本养老金年龄，完全丧失劳动力，出国定居，或者符合其他国家规定的情况，可以按月、分钟或者一次性领取个人养老金。 参与者死亡后，其个人养老金资金账户的资产可以继承。

明确到《意见》年，个人养老金资金账户实行封闭运营，其权益归参与者所有，除另有规定外，不得提前提取。

个人养老金和财产技术商品的最大区别也在于此。 胡继晔指出："购买普通基金，并不能享受税收优惠，随时回购也不利于长期投资。"

如果是投资，人们会关注收益和风险。 胡继晔指出，时间与风险密切相关。 "金融学的基本原理是权益类产品投资时间跨度越长，相对风险越低。 "

胡继晔指出，个人养老金全面发展后，未来个人养老金资产规模将是"天文数字"。

"以股票投资为例，从1926年到1996年70年间，虽然美国股票出现了大萧条、黑色星期一、70年代的石油危机和通货膨胀，但道琼斯指数仍然达到了平均年化收益10.7%。 70年的年化，将是1 0.107的70次方。"胡继晔强调，如果长期投资基金，坚持不回购，收益会相当大。

"如果对所有数据进行20多年的长期跟踪研究，就会发现中国和美国呈现出相似的状态。 也就是说，权益类产品的收益率高于固收类产品，当然风险也很高。 但是随着时间的延长，超过5年，两者的风险程度迅速缩小，超过11年，两者已经没有太大的差别了。 "

要点4 :

有望输送长期稳定的资金进入市场

胡继晔2012年在文章中提出了"养老金融"的概念，强调个人养老必须依靠"金融"。 传统的基本养老保险只能保证你老了以后吃饱青菜白米饭，吃海鲜要靠个人养老金。 人口问题也使"养老金不足"恶化。

国外在养老金方面做得怎么样？

红星资本局调查资料显示，美国的退休福利也采用"三支柱"模式，第一支柱是联邦社会保险基金(OASDI )，是美国联邦政府发起的强制养老金计划。 第二支柱是企业个人共同承担的职业年金计划，401K是第二支柱中最具代表性的计划； 第三大支柱是个人投资的养老账户IRA (个人退休账户)。 专家表示，目前公布的个人养老金制度与美国IRA相比相似。

根据美国退休者团体(AARP )的数据，美国65岁以上人口在政府养老金中获得的年收入约为1.6万美元(约10万元)。 但是这笔钱在美国足以维持基本生活。 因此，第二、三支柱成为美国人养老的绝对主力。

美国媒体曾经算过账。 假设一个美国年轻人从25岁开始工作，第一年的工资是5万美元(约32万元)。 此后，从25岁开始，每年向其个人养老金IRA账户支付第一年工资的10%的金额，约5009美元(约3.2万元)； 同时，其选择的投资组合每年可实现7%的投资收益，40年后，即65岁时可储蓄100万美元。

2020年至今，美国属于平民个人的养老金资产总额达到37.8万亿美元，同年，美国的GDP为20.89万亿美元。 美国个人养老金资产总额已经是GDP的1.8倍。

安永今年1月发布的首份中国养老金报告显示，到2020年底，中国养老金市场规模将达到12万亿元人民币，第二支柱总规模将达到3.5万亿元人民币； 第三支柱2020年的资产规模和参保率只是略有增加。 第三大支柱预计将有更多公司加入市场，客户群也将不断增长。

"无论是从机构投资者的角度，还是从个人投资者的角度，都必须支持养老金的长期投资。 因为长期投资会产生指数效益。 "胡继晔指出。

同时，个人养老金制度也有利于我国资本市场的散户化。 胡继晔表示，保险资产管理行业、基金行业都将迎来盈利。

证券研究报告显示，潜在养老金规模较大，有望为资本市场发展提供长期稳定的资金。 大力发展个人养老金有利于加快居民由储蓄向投资转变，通过各类金融产品和金融机构向资本市场输送更多的长期资金，促进我国资本市场繁荣。 另一方面，作为财富管理工作的天然要求，个人养老金既可以拓宽投资渠道，增加中长期投资收益，也有望为我国2亿以上老年人口和8亿以上劳动人口提供更多的社会保障和投资选择。

业内人士分析，个人养老金主要针对风险偏好相对较低的投资需求，因此追求长期绝对收益，对安全性和稳健性要求较高。 个人养老金的大幅发展，预计长期增量资金配置将带动比较稳健的产品。