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股指期货今日终于“春晓”

发表于:2024-03-29 作者:印象报导
编辑最后更新 2024年03月29日,2015年股灾起"冬眠"18个月保证金手续费下调适度提高流动性1盛传多日的中金所将松绑股指期货的消息昨晚落地!此次政策调整可以视为2015年股灾以后中金所对股2015年股灾起"冬眠"18个月保证金手续费下调适度提高流动性1盛传多日的中金所将松绑股指期货的消息昨晚落地!此次政策调整可以视为2015年股灾以后中金所对股指期货的首次松绑。中金所公告称,将调整股指期货相关规定:一是自17日起,将股指期货日
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2015年股灾起"冬眠"18个月 保证金手续费下调 适度提高流动性

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盛传多日的中金所将松绑股指期货的消息昨晚落地!此次政策调整可以视为2015年股灾以后中金所对股指期货的首次松绑。中金所公告称,将调整股指期货相关规定:一是自17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手;二是沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);三是平仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

A

股灾肆虐

曾被称为"帮凶"

此次政策调整可视为2015年股灾以后中金所对股指期货的首次松绑。

2015年6月的股市异常波动自严查配资开始,沪深两市千股跌停、千股停牌引发了流动性危机。股灾肆虐之时,有舆论认为,股指期货是加剧市场下跌的重要因素之一,作为救市政策的一环,中金所收紧股指期货,降低杠杆,平仓交易手续费较股灾救市前提高超过100倍。

自2015年8月26日开始,中金所将非套保账户单个产品、单日开仓从1500手缩减至600手,随后又在8月31日减至100手。股指期货成交量大幅萎缩,以沪深300主力合约IF1509为例,此前成交量可达到200万手左右,但在限制100手后日成交仅50万手以上。随后,至9月2日,中金所推出了史上最严厉股指期货管控措施,要求自9月7日起,单个产品、单日开仓超过10手即构成"日内开仓交易量较大"的异常交易行为;对保证金及平仓手续费也大幅度提高,股指期货市场基本在"空转"。

B

降低持仓成本,适度提高流动性

英大证券首席经济学家李大霄表示,股指期货交易逐渐正常化说明股市从不可控的状态走出来了,已经逐渐恢复到正常状态。股指期货也为管理股票投资风险提供了新的手段,双向交易也可使定价更合理。

"从公布的各项指标看,本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整,风险可控,对股指期货和股票市场正常运行产生的影响有限。"国金期货原首席经济学家江明德表示。

江明德还指出:"通过本次调整,一方面降低了持仓者,特别是套期保值者的资金成本,促进投资者积极运用股指期货进行风险管理;另一方面在继续保持相对较高交易成本、抑制短线交易的前提下,可适度提高市场流动性,解决期指交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题,满足合理的交易需求,进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。"

上海中期副总经理蔡洛益表示,从长期看,股票市场的长期健康稳定发展离不开股指期货市场的健康发展,投资者需要行之有效的套期保值和管理风险工具。随着股票市场的逐步企稳,目前股票市场的估值水平已相对合理,市场运行逐步恢复常态。中金所在此时对股指期货管控措施进行适度调整,有利于加大长线资金入市规模,进一步促进股市健康稳定发展。

中金所相关负责人称,下一步,将发挥好股指期货市场功能,强化一线监管,有效抑制过度投机,防范市场风险;进一步加强跨证券期货市场监管,积极做好跨市场自律管理协作;严厉打击违法违规行为;持续加强金融期货市场的投资者教育,进一步提高市场参与者抵御风险的能力。

C

普通投资者如何应对?

股指期货恢复,普通投资者又该如何面对呢?

华泰期货分析师徐闻宇指出,如今,股指期货交易松绑带来的信号作用大于实质。

流动性是资本市场最重要的元素。股指期货的松绑将为市场提供更多流动性。投资者通过买入股票组合卖出股指期货,可以对冲掉无法克服的市场风险,将这种风险转移至市场中的其他风险偏好者,不同市场的参与者承担自己可接受的风险,这其中流动性为投融资活动的建立以及扩大提供了可能。所以,股指期货的流动性保证了这一机制的实现。随着股指期货的放松,其价格发现功能在逐步回归,表现在沪深300指数对IF 近月的基差在逐步地收敛,市场的有效性也在逐步回归。而成交持仓的逐步好转也将为市场注入更多的流动性,有利于价格发现。流动性的好转或为将来相对价值策略提供更多操作空间。

综合证券时报网等

2022-05-12 15:23:40
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