搜狗跌破发行价 王小川美梦已醒？

美东时间11月15日，上市不足一周的搜狗(代码：SOGO)开盘跌破发行价，以12.70美元收盘，期间更曾达到12.51美元最低点。虽然华尔街对于近期赴美上市的中概股普遍不太友善，如趣店和寺库股价震荡遭腰斩，但是像搜狗这样的互联网公司也遭到如此待遇，确实不太常见。因为，与互联网金融出身的趣店和专注奢侈品电商的寺库不同，搜狗所处的互联网行业里，正是华尔街炙手可热的互联网+AI概念股。

那为什么搜狗的故事打动不了华尔街的投资者呢?

搜狗这个故事酝酿了14年。搜狗公司以搜索起家，搜狐CEO张朝阳于2004年委托王小川创立。那一年，百度已经领跑中文搜索市场，同时推出WAP搜索，当时中国2.7亿手机用户可以在手机上使用百度;那一年，腾讯QQ的用户才刚刚3亿，张小龙还没加入腾讯;那一年，马云在自己公寓创立的购物网站淘宝，刚刚满一岁。

顶着天才神童的称号，在互联网大佬张朝阳的支持下杀进搜索市场，王小川踌躇满志，喊出了"三年内赶超百度"的口号。但是14年的漫长岁月里，百度已经在搜索领域一骑绝尘，市场份额稳固在70%以上，完成移动互联网转型后，悄悄布局AI成功进化成技术型公司，随之而来的是股价大涨;腾讯QQ用户超8亿，张小龙加入腾讯后，一手缔造的即时通讯软件微信活跃用户超9亿;马云的淘宝网站在生生造出双十一电商节后，今年11月11日当天交易达1682亿人民币。

再看王小川交出的答卷，仍然只有搜狗搜索和万年盈利难的搜狗输入法，以及那个只会回答"XXX是什么"、"XXX在哪"问题的搜索问答式机器人汪仔。环顾四周，当年的巨头越来越成为庞然大物，而搜狗依然是那个小小的搜狗，它的搜索市场份额却已经被神马搜索和360搜索赶超，从行业第二退居到第四。11月10日，腾讯科技据当日股票市值得出的2017年中国互联网公司排行榜显示，搜狗以50亿市值位居第19位，甚至不敌"P图神器"美图秀秀(第16位)和"约炮神器"陌陌(第17位)。试问，投资者有什么信心，将资金投给这样一个18线开外的互联网公司呢?

搜狗的历史不能给投资者信心，其未来或许也不容乐观。

近些年，AI人工智能在资本市场受到热捧，但据业内人士透露，人工智能产业投入大、技术门槛高，除巨头BAT之外，其他公司的机会很少。实际上，除了语音搜索、搜狗汪仔、机器翻译、知识算法、智能家居机器人等这些或相对成熟或没有成熟的零星产品之外，搜狗在AI世界的广袤天地里，比如图像技术、语音技术、自然语言、视频技术、知识图谱、数据智能、增强现实、自动驾驶等等诸多领域，搜狗的布局、开拓和积累，可谓少之又少。

在投入方面，其招股书显示，2014年-2017年上半年，搜狗在研发投入方面的数据分别是1.23亿美元、1.31亿美元、1.38亿美元和7130万美元，不仅基数很小而且涨幅也非常慢。与过去三年已经投入200亿元的百度、号称未来三年投入1000亿的后来者阿里相比，在AI领域想大展拳脚，搜狗的这点"星星雨"远远不够。

在最近发布的2017年人工智能产业未来企业百强排行榜中，搜狗仅仅排在了第17位，排名甚至在科大讯飞、金山云、汉王科技等之后。而和搜狗前后"同一阵营"的只是诸如大华股份、智臻智能、智车优行、碳云智能等等一些名不经传的公司。搜狗人工智能在中国尚不入流，在华尔街可以说是贻笑大方了。

有观点认为，搜狗在美股"不受待见"，是完全对标百度的结果。这话颇有几分道理。搜索是一个马太效应作用很强的领域，作为投资人不得不权衡的是，同样的商业模式、同样的业务类型、同样的产业布局，有什么理由，不把钱投给市场份额最多、技术实力最强的老大，而转投给老二呢?

王小川和他的搜狗，乃至背后的张朝阳和搜狐，都给不出这个理由。王小川带着母亲敲钟的感人场面历历在目，然而资本不相信眼泪，资本投出去后，投资人期待的是真金白银的回报。王小川和搜狗美梦已经被惊醒，在靠谱的数据、漂亮的成绩单出来之前，要做好股价继续下挫的心理准备了。