李小加详解深港通：无法消除AH股价差

8月21日，港交所总裁李小加在博客上对已进入倒计时的深港通解读称，深港通的推出应该无法消除AH股的价差，但长期来看，肯定会有助于缩小两地(内地和香港股票)价差。

一直以来，在内地和香港两地同时上市的上市公司股票价格长期存在AH股溢价的问题，即经过两地汇率换算后的股票价格存在价差，A股股价高于其H股股价。

2007年7月9日，香港恒生指数服务公司正式对外发布恒生AH股溢价指数。截至8月19日，恒生AH股溢价指数报125.76点，也就是说，目前A股对H股的整体溢价比例约25.76%。

根据香港经济通官网数据显示，截至8月19日收盘，90只同时在内地和香港上市的股票中，仅有4只股票的A股股价低于其H股股价。其中，1只H股溢价介于10%至20%，3只H股溢价小于10%。

反观86只A股价格高于H股价格的股票，75只A股溢价大于20%，其中25只A股溢价大于100%。AH股溢价最高的为洛阳玻璃股份，A股溢价达到558.250%。

AH股价差产生的根源是因为内地和香港两地市场投资者在风险偏好和投资理念上有很大差距。

李小加指出，内地市场的投资者主要由散户构成，比较情绪化;而香港市场则由机构投资者主导，更加理性和注重价值投资。

"尽管同一个公司的A股和H股是同股同权，理论上内在价值应该趋同，但由于两边的股票并不能自由流动和互相替代，套利机制不存在，所以AH股价差才会长期存在，即使在沪港通推出之后。"

此外，李小加还提到，深港通模式的一大特色是可延伸和可扩容。比如，深港通或在未来加入交易型开放式基金(交易所买卖基金，ETF)。